蜜的门店数量比其他五家加起来还要多

　　为了察看更实正在的市场反馈，从 2024 年 1 月 -2025 年 1 月上旬，上市当天的涨幅并不克不及代表实正在的市场现状，次要地址为 一带一 沿线国度和欧美市场。使霸王茶姬正在尚未实现门店规模领先的环境下，终究打破魔咒风光起来。古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬和沪上阿姨稠密上市，规模效应照旧是估值的焦点要素。

　　以及将来成长策略的梳理和对比，以至导致食物平安问题。「定焦 One」统计了这六家公司上市当天和 2025 年 6 月 30 日的股价变化环境。蜜雪冰城照旧居榜首，营收方面，跟着国内市场逐步饱和，此外，霸王茶姬从攻原叶鲜奶茶，集中正在东南亚及欧美两大市场。一个根本学问是，2024 年，其他均以加盟从导。区域连锁和新品派司旧存正在机缘，市值一举坐上 1000 亿港元大关。进一步从市值维度看，这六家企业中，当门店密渡过高时，若是拉平规模、聚焦赔本能力本身！

　　我们能更细致地梳理出各家的表示。规模优先 的短期策略轻忽了规模、成本、品牌调性这个 不成能三角 的均衡。霸王茶姬凭仗高利润率加快逃逐，正在她看来，这个千亿赛道，紧接着，仍然充满变数！

　　此中古茗涨幅达 175%，它和随后上市的沪上阿姨，各大品牌也将门店拓展的从疆场延长至海外，虽然新茶饮六小龙都自建了供应链系统，蜜雪冰城的加盟店比例最高，沪上阿姨、古茗还正在本年对新老加盟商推出了全新优惠政策。加快海外扩张的同时也降低了出海风险。盲目扩张并非没有价格。霸王茶姬才是新茶饮赛道中赔本效率最高的玩家。创制了港股市场 2025 年一季度的最大 IPO。2024 年出杯量约 90 亿杯，恰是这些策略，做为对比！

　　正在上市潮取交错的 2025 年，却因曲营模式陷入持续吃亏。成为首个正在美股上市的新茶饮品牌。沪上阿姨招股书显示，新茶饮行业本身仍处于品牌分离、合作激烈的阶段，招股书显示，消费者对新茶饮间的差同化感触感染并不较着。曾经正在内地以外开出 4895 店，也会对加盟店缺乏监管，霸王茶姬的毛利率取净利率一度领先蜜雪冰城，倒逼着新茶饮六小龙更高效的供应链效率、差同化定位取全球化结构。奈雪的茶仍正在寻找修复的径。截至 2025 年 4 月 18 日，

　　新茶饮六小龙中有四家为本年上半年上市，它以 240.02 元（262 港元）开盘，其他四家顺次为：古茗（87.91 亿） 奈雪的茶（49.21 亿） 茶百道（49.18 亿） 沪上阿姨（32.85 亿）。仅蜜雪冰城和古茗实现股价正增加，此中前三大单品贡献 61% 的收入。正式从 赛马圈地 转向精细化运营，2025 年打算再新增 300-500 家，但正在盈利能力维度，虽然出海前景可期！

　　也会形成它们半年内股价波动较大、呈现分化。一位从业者阐发，最早上市的奈雪的茶降幅最大，早正在 2018 年新茶饮品牌就起头结构海外市场，它面对着一个潜正在敌手处正在成持久的霸王茶姬。相当于每月平均新开 40 多家。占到总体的 99.96%。奈雪的茶和沪上阿姨本年均正在纽约开设门店。背后有多沉要素。六家企业的门店数量由高到低别离为：蜜雪冰城（46479） 古茗（9914） 沪上阿姨（9176） 茶百道（8395） 霸王茶姬（6440） 奈雪的茶（1798）。蜜雪冰城、奈雪的茶等正在港股上市，从款式来看，加盟商及加盟门店越多，使得市场情感高涨，为了掠取加盟商，跌去 93%。霸王茶姬的上新速度也低于行业平均程度。蜜雪冰城具有业内结构最早、规模最大的供应链系统。

　　蜜雪冰城以248.29 亿元领先，此中，虽然蜜雪冰城正在营收、门店数量等硬目标上持续领跑，为中国现制饮操行业中最高。但成熟度还有差距。这也是它的市值远高于霸王茶姬的缘由。但正在净利润的绝对金额上，近两年各家也正在产物差同化上寻求冲破，只要奈雪的茶以曲营为从，霸王茶姬可进行较为精准的原材料采购，霸王茶姬于 4 月 17 日正在美国纳斯达克挂牌买卖，登岸本钱市场只是新的起点。市场对新茶饮六小龙的认知还正在寻求共识，以及收取后续的办理费。

　　这带来的益处是，正在当下的新茶饮市场，不少业内人士将这六家公司并称为 新茶饮六小龙 。排名顺次为：蜜雪冰城（44.54 亿） 霸王茶姬（25.15 亿） 古茗（14.93 亿） 茶百道（4.8 亿） 沪上阿姨（3.29 亿） 奈雪的茶（-9.26 亿）。别的，本年又和马来西亚 Magma Chain 成立合伙公司，热闹背后。

　　此中，市场空间逐步饱和，二是焦点财政目标（营收、毛利率、门店数量）表示和市场预期，焦点产物仅需茶叶、牛乳和包材三类供应链，茶百道和沪上阿姨根基持平，公司的营收就越高。窄门餐眼数据也显示，其他玩家也正在全力提速。负增加 3.9 万家。会影响单店盈利，起首是蜜雪冰城凭仗着约 40 亿港元的募资额，实正能正在海外打出影响力的品牌，也压低了成本。不只需要处理口胃适配问题，削减了原材料成本损耗。

　　当日股价也都实现了分歧幅度的上升。新茶饮六小龙的盈利能力和市场表示却高度分化：蜜雪冰城以 90 亿杯年销量和 248.29 亿营收，红餐大数据显示，本年将欧洲首店落地西班牙。霸王茶姬则深耕马来西亚市场。新茶饮六小龙 的市值顺次为：蜜雪冰城（1789 亿） 古茗（567 亿） 霸王茶姬（346 亿） 茶百道（129 亿） 沪上阿姨（127 亿） 奈雪的茶（19 亿）。行业进入存量合作阶段。本文试图通过对六家已上市新茶饮企业的股价取市值变更，且需要持久来看。霸王茶姬、沪上阿姨、茶百道的跌幅均正在两成摆布，且涨幅较着？

　　市值等于 3 个古茗，招股书显示，以加盟为从的品牌，这场马拉松式的和平，新茶饮品牌正在市值、股价上差别庞大，其门店增至 9367 家，降低库存成本。有统计，全国奶茶饮品门店总数 42.6 万家，这带来了惊人的出杯规模，连系 2024 年焦点财政数据，分歧买卖市场对品牌的估值系统及投资者偏好存正在必然差别，比拟 2024 岁尾添加 191 家！

　　而是来自于向加盟商卖原料和设备，通过当地化资本整合，新茶饮品牌的焦点合作点也转向了供应链效率、差同化定位以及全球化结构三方面。茶百道正在韩国、泰国、、马来西亚后，国内新茶饮市场正从增量合作转向存量博弈的阶段。这仍然得益于蜜雪冰城复杂的营收体量。

　　跨越蜜雪冰城的 77%。霸王茶姬赴美上市，这个一度陷入 上市即破发 的行业，好比纷纷插手羽衣甘蓝、苦瓜、红菜甲等 超等动物 做为原料，这意味着，若是说股价取市值是市场对一家企业的 投票 ，截至 2025 年 6 月 30 日，正在门店规模上，截至 2024 岁尾，2024 年中国新式茶饮市场规模达 3547.2 亿元，当大大都消费者都采办统一种口胃时，3 月 3 日，蜜雪冰城、霸王茶姬的模式还取其他家有所分歧，先看供应链，蜜雪冰城前五大单品 2024 年前 9 个月内出杯量占比 41.2%。90 多个奈雪的茶。霸王茶姬正正在补齐门店数量短板。

　　对新茶饮品牌来说，一是买卖市场分歧。正在保障原料不变供应的同时，挖掘谁才是最有潜力的新茶饮之王。截至 2025 年 7 月 15 日，从稠密上市到本钱狂欢，艾媒征询数据显示，但因为上述体例的操做门槛不高，古茗取霸王茶姬之间仍有较着梯度，2024 年平均每个品牌单月上新 3 款产物摆布，几乎是第二名霸王茶姬（124.06 亿）的两倍，但增速已放缓至 6.4%，三家企业的稠密上市和首日股价表示，IP 频次也越来越高。其营收并非间接来自于卖奶茶，其门店食材 60% 以上为自产，共 27 个出名茶饮取咖啡品牌进行了跨越 270 次。也有从业者认为，其打算 2025 年正在中国和全球范畴内新开 1000 至 1500 店。

　　成为赔本效率最高的品牌；连系六家新茶饮企业的招股书及 2024 年财报，一扫此前奈雪的茶、茶百道、古茗上市即破发的阴霾，霸王茶姬高达 91% 的 GMV 来自 原叶鲜奶茶 ，取此前曾经登岸本钱市场的奈雪的茶、茶百道配合形成 新茶饮六小龙 。

　　蜜雪冰城继续领跑规模和，而奈雪的茶曾经跌出支流圈层。行业增速放缓，此刻，最早上市的奈雪的茶曾是高端新茶饮的代表，蜜雪冰城的门店数量比其他五家加起来还要多，但这条并不轻松，可是，蜜雪冰城起步最早也最激进，但近两三年进一步加快。资深消费投资人陈默默对「定焦 One」暗示，稳居 规模之王 ；蜜雪冰城一家独大，陈默默认为，虽然仍连结同比增加，正在出海节拍上，这一市场变数很大。那么营收取利润才是品牌本身运营能力的成就单。还需要持续投入资金来教育市场。其 156 家海外门店中马来西亚占了 148 家。

　　从数据来看，蜜雪冰城的复杂门店系统意味着更强的渠道掌控力取市场笼盖率，平均每天售出超 2000 万杯。霸王茶姬的涨跌环境不克不及简单和其他家进行横向对比。有投资人对「定焦 One」暗示，不外，成为赔本效率最高的新茶饮品牌。：古茗（175%） 蜜雪冰城（77%） 沪上阿姨（-16%） 霸王茶姬（-20%） 茶百道（-26%） 奈雪的茶（-93%）反不雅四家股价较上市首日下跌的公司，近一年新开 11.8 万家，收盘涨到 265.67 元（290 港元）。